Dos conferencias recomendables

El próximo 15 de diciembre y como resultado de una afortunada colaboración entre el Instituto del Derecho del Mercado y de la Competencia de la Universidad Rey Juan Carlos y nuestro Departamento de Derecho Mercantil y el patrocinio de Wolters Kluwer, tendrán lugar en nuestra Facultad dos conferencias especialmente interesantes:   -la Profesora Roberta Romano (Yale Law School) hablará sobre “El ocaso de la regulación financiera”.   -D.Rodrigo Buenaventura (ESMA) hablará sobre “MiFID II: la última pieza de la reforma financiera en la UE”.   Más información sobre el acto puede consultarse aquí.  

Estados Unidos: sobre la legitimación de los municipios para defender a la clientela en relación con préstamos bancarios

Publicaba en su edición del pasado miércoles The New York Times una noticia que alertaba de un próximo pronunciamiento del Tribunal Supremo que ha de tener un notable impacto sobre el sistema financiero, tanto para las entidades como para sus clientes:  Can Cities Sue Banks Over Predatory Loans? Supreme Court Will Decide. La cuestión debatida pasa por reconocer o denegar a determinados municipios la posibilidad de comparecer en juicio en defensa de sus ciudadanos y ante determinadas prácticas contractuales en materia de financiación e las viviendas. La norma en cuestión es la Fair Housing Act.   La noticia redactada por Adam Liptak es la crónica de la vista pública y me permito reproducir los párrafos más explicativos de los términos…

Sobre el buen CEO y el gobierno corporativo

Ha tenido una amplia repercusión informativa la publicación del ranking que elabora periódicamente la Harvad Business Review sobre los mejores CEOs (Chief Executive Officers) durante el último año. Noticia que me lleva a compartir algunas reflexiones en torno a la relación que cabe establecer entre la inclusión en ese ranking y la consideración de que las sociedades administradas presentan un buen gobierno corporativo. El planteamiento es simple: si el CEO ocupa una posición destacada, ello es consecuencia del buen funcionamiento de la sociedad que administra y, dentro de ese buen funcionamiento, de la acertada dirección que esa persona ha desarrollado de la compañía en el período analizado. Labor de dirección que supone un ejercicio individual de liderazgo, compartido con un…

Sobre la persecución del “insider trading”

Reclamar seguridad jurídica en el ámbito sancionador es algo habitual. Se trata de exigir una clara determinación de las infracciones y una certidumbre en los criterios que rigen la aplicación de esas normas y la persecución de las conductas subsumibles en esos tipos legales. En los mercados financieros, ese principio debiera regir de manera simbólica en la investigación y sanción de los que cabe calificar como ilicitudes relevantes, es decir, aquellas que de producirse permiten poner en cuestión la integridad del mercado en que se producen. Una de esas infracciones emblemáticas es el abuso de información privilegiada, lo que revistió de un evidente atractivo a la entrada que publicada en el DealBook de The New York Times apuntaba  a la…

Banca en la sombra

En varias ocasiones he incluido referencias en este blog a la “banca en la sombra” o “shadow banking”. Esas referencias venían motivadas principalmente por las iniciativas destinadas a estudiar este tipo de actividad financiera o parabancaria. Una actividad que no es cuestionable que plantea, como ha sucedido en otros tantos temas mercantiles, la contraposición de un problema clásico con una realidad nueva. El problema es la realización de actividades bancarias y sometidas a una reserva legal a favor de entidades específicamente autorizadas para su desarrollo por parte de otros sujetos que compiten con las entidades de crédito. La banca en la sombra es un sector tan pujante como heterogéneo y su constante crecimiento a lo largo de los últimos años…

Más sobre acciones colectivas

Como complemento de la anterior entrada de 31 de diciembre sobre acciones colectivas debo recomendar la lectura de la información contenida en el suplemento Mercados de El Mundo de 3 de enero de 2016, titulada “El negocio de los abusos bancarios”. El artículo ofrece datos sobre cómo este tipo de acciones ha influido en ciertos ámbitos de la abogacía (sobre todo con la irrupción y crecimiento de determinados bufetes especializados en organizar y analizar ese tipo de acciones) y en la carga de trabajo de nuestros Tribunales.

Acciones colectivas y acumulación de acciones

La crisis financiera ha dejado un rastro perceptible en muy distintos ámbitos: i) en el empresarial, donde la estructura de nuestro sistema es radicalmente distinta de la que presentaba en 2007; ii) en el legislativo en el que son incontables y complejas las normas de diverso rango y origen destinadas a superar los efectos de la crisis; iii) en el sociológico (donde se advierte desde algunas entidades de crédito con acierto del problema que afrontan con vistas a la recuperación de su reputación social); iv) en el profesional, puesto que nos hemos acostumbrado a algo que hace algunos años parecía impensable, como es la publicidad intensa y omnipresente de despachos de abogados en relación con acciones derivadas de productos y…

Índices financieros

Por desgracia, en los últimos años han sido varios los motivos que han llevado a cuestionar el correcto funcionamiento de los mercados financieros y la conducta de cuantas entidades participan en los mismos. El descrédito generalizado es una injusticia que viene provocada por la acción de los menos, que acaba arrasando el correcto desempeño de los más. Es lo que concurre en el presente momento, en el que las entidades de crédito tienen por delante una larga travesía para recuperar la confianza pública en la solidez y la sanidad de los respectivos sistemas. Para muchas entidades será injusto tener que emplear tiempo y recursos en la recuperación de una reputación afectada por actos de terceros, pero es lo que tienen…

Rating: los otros servicios de las agencias

No deja de ser interesante el procedimiento  regulatorio que viene desarrollándose con respecto a las agencias de rating. Sobre estas agencias está confluyendo, además de una novedosa regulación, un conjunto de iniciativas de distinta inspiración en relación con aspectos principales de su actividad sin tener como principal acicate ningún escándalo o crisis reciente. Parece que entre los rastros que dejó la crisis financiera estaba la de afrontar de una manera decidida y más allá de una reacción de simple oportunidad la forma de trabajar de estas agencias, que cumplen una función esencial en los modernos mercados financieros. Una función que, a veces, no es adecuadamente entendida y que ha llevado a distintas organizaciones internacionales a proponer reglas y medidas.  …

Fallos en los mercados financieros y sanciones

Cuando parece que la crisis de los mercados financieros iniciada en 2008 ha quedado atrás (a salvo de otras que puedan provocar hechos actuales y notorios que afectan a la Unión Europea) alguno de los hechos que han acaecido desde entonces reclaman una reflexión y una reacción. Es lo que sucede con la sorpresa que provoca conocer en los últimos años la cuantía de las multas que las distintas autoridades supervisoras han impuesto a diversas entidades de crédito por lo que de manera general cabe enunciar como “malas prácticas”. Ya sea con respecto a la manipulación de índices o a la comercialización de distintos productos, en Estados Unidos y en Gran Bretaña se han hecho públicas sanciones de enorme cuantía…